Uma medida tomada numa reunião do Politburo do Partido Comunista da China (PCC), em 26 de setembro, conduziu a uma intervenção governamental vigorosa na economia continental, com implicações imediatas para o desenvolvimento económico não só da China continental, mas também das Regiões Administrativas Especiais (RAE) de Hong Kong e Macau.
A reunião do Politburo de 26 de setembro de 2024 apelou à intensificação dos esforços no trabalho económico, incluindo a implementação de cortes substanciais nas taxas de juro e a promoção da estabilização do mercado imobiliário.
Em 27 de setembro, o banco central reduziu o rácio de reservas obrigatórias (RRR) para as instituições financeiras em 0,5 pontos percentuais e baixou a taxa de juro dos acordos de recompra a sete dias em 20 pontos base, reforçando assim o apoio político a operações económicas sólidas (Xinhua, 27 de setembro de 2024).
De acordo com a Xinhua, as reduções simultâneas da RRR e da taxa diretora reflectem a determinação do banco central em manter uma “política monetária de apoio com intensidade reforçada e regulamentos mais direcionados”, bem como os seus esforços concretos para ajudar o país a atingir os principais objectivos anuais de desenvolvimento económico e social.
Obviamente, as autoridades centrais analisaram recentemente várias estatísticas e decidiram que a intervenção do governo é imprescindível para manter a taxa de crescimento económico anual de 5 por cento, especialmente porque o ano de 2024 representa o 75.º aniversário da República Popular da China. Política e economicamente, uma rápida intervenção governamental na economia dias antes de 1 de outubro de 2024 foi oportuna e representa um impulso substancial para o desempenho económico.
De acordo com o Banco Popular da China, em 27 de setembro, a taxa de juro média ponderada dos mutuantes será de aproximadamente 6,6%, mas os que já tinham aplicado uma taxa de juro de 5% não serão afectados. Esta medida seguiu-se a uma redução da taxa de juro comercial de 0,5 pontos percentuais em fevereiro. Espera-se que a redução de um ponto percentual da RRR proporcione 2 biliões de yuans (cerca de 285 mil milhões de dólares) de liquidez a longo prazo ao mercado financeiro.
O banco central também reduziu a taxa de juro dos acordos de recompra a sete dias de 1,7% para 1,5% – alegadamente a maior redução em quatro anos. O objetivo é intensificar o ajustamento contra-cíclico da política monetária da China e apoiar o seu crescimento económico estável. A taxa de juro dos acordos de recompra a sete dias registou uma descida acumulada de 30 pontos base em 2024.
O relatório da Xinhua de 27 de setembro afirmou que a economia chinesa continua a ter condições favoráveis, incluindo a existência de “um vasto mercado” com “forte resiliência económica” e “grande potencial”.
No entanto, a reunião do Politburo, segundo a Xinhua, deve adotar uma “visão abrangente, objetiva e sóbria da atual situação económica, enfrentar as dificuldades com firmeza e permanecer confiante”. O tom geral é positivo, mas a confiança e a determinação da intervenção do governo são óbvias.
As decisões da reunião do Politburo foram precipitadas por um conjunto de orientações que já tinham sido emitidas em 25 de setembro para promover o emprego de alta qualidade, aumentar a remuneração do trabalho e alargar a cobertura da segurança social – medidas que poderiam ser vistas como válvulas de segurança para reforçar a estabilidade social.
Espera-se que a intervenção do governo na economia e na sociedade, especialmente no que diz respeito ao apoio à política fiscal e ao reforço das medidas de política social, permita uma recuperação económica a curto e médio prazo. Especificamente, as taxas de juro de base dos empréstimos serão provavelmente reduzidas na sequência da descida da taxa de juro dos acordos de revenda a sete dias, o que reduzirá não só os custos de financiamento das empresas, mas também os encargos com a habitação suportados pelo cidadão comum. Quando a redução das taxas hipotecárias dos empréstimos à habitação existentes e a redução do rácio mínimo de entrada para segundas habitações se tornarem efectivas, é provável que os encargos com as hipotecas residenciais sejam aliviados, aumentando assim a procura de habitação e conduzindo à recuperação do mercado imobiliário (Xinhua, 27 de setembro de 2024).
A necessidade de uma maior intervenção governamental surgiu no meio da chegada de números que apontavam para um declínio da economia no continente. Em 14 de setembro, o Ministério das Estatísticas Nacionais revelou que o aumento do valor industrial abrandou 0,6% de julho para agosto. Além disso, o investimento civil apresentou valores negativos, enquanto o mercado imobiliário estava a diminuir rapidamente, com um decréscimo de 10,2% no investimento em novas propriedades. O montante do consumo aumentou apenas 2,1 por cento em agosto, um valor ainda mais baixo do que o aumento de 2,7 por cento em julho. Todos os números apontam para as dificuldades em atingir uma taxa de crescimento anual do PIB de 5 por cento.
Normalmente, as reuniões de trabalho económico da China realizam-se em finais de abril, finais de julho e meados de dezembro. A reunião de trabalho económico do final de abril visa preparar os acordos económicos e a implementação de políticas após as reuniões do Congresso Nacional do Povo (CNP) e da Conferência Consultiva Política do Povo Chinês. A reunião do final de julho tem por objetivo preparar e coordenar o trabalho económico para a segunda metade do ano. A reunião de meados de dezembro visa definir as orientações económicas para o ano seguinte.
Desta vez, a reunião do Politburo em setembro pode ser considerada “invulgar”, mas se os dados estatísticos sobre a economia não eram favoráveis em meados de setembro, compreende-se que o Politburo, na sua reunião de finais de setembro, tenha analisado e estudado “a situação económica atual e o trabalho económico” e, sobretudo, tenha tomado decisões para resolver os problemas identificados.
Foi noticiado que, no primeiro trimestre de 2024, a economia chinesa atingiu uma taxa de crescimento de 5,3 por cento, mas o segundo trimestre conseguiu apenas 4,7 por cento. Alguns observadores previram que o terceiro trimestre poderia atingir cerca de 4,5 a 4,8 por cento, o que significa que seria difícil para a China atingir a taxa de crescimento de 5 por cento se o governo não interviesse atempada e decisivamente, especialmente tendo em conta o declínio do mercado imobiliário, do consumo, das acções e do valor dos activos. Como tal, num sistema socialista como a China, era necessária uma intervenção governamental através da importante reunião do Politburo no final de setembro.
Foi noticiado que, no âmbito do consumo social durante o mês de agosto de 2024, o declínio foi bastante proeminente nas áreas dos veículos (menos 7,3 por cento), materiais de construção e renovação (menos 6,7 por cento), mobiliário (menos 3,7 por cento), ouro e jóias (menos 12 por cento), cosméticos (menos 6,1 por cento) e vestuário, calçado e chapéus (menos 1,6 por cento). Todas estas descidas reflectem uma economia lenta e a relutância dos residentes em gastar dinheiro.
Os números do investimento também não parecem bons nos primeiros oito meses de 2024: embora o sector da indústria transformadora tenha mantido um aumento de 9,1 por cento, o investimento em infra-estruturas continuou a diminuir para 4,4 por cento, enquanto a maior queda se verificou no investimento imobiliário com um valor negativo de -10,2 por cento. O investimento de empresas estrangeiras também caiu 17,7 por cento. Quanto aos preços dos imóveis em segunda mão, em agosto registou-se uma queda de 8,5% em Pequim, 5,8% em Xangai, 12,5% em Guangzhou e 10,8% em Shenzhen.
No dia 20 de setembro, o Ministério das Estatísticas Nacionais também revelou que o número de desempregados do grupo etário dos 16 aos 24 anos aumentou 1,7% em relação a julho, atingindo 18,8% em agosto – talvez um número que aponta para preocupações sobre a estabilidade social e a necessidade de uma ação governamental rápida para apoiar a economia e estabilizar rapidamente a sociedade.
O sistema socialista chinês tem-se caracterizado frequentemente por uma intervenção governamental decisiva e atempada na economia e na sociedade – uma caraterística comum que poderá ter surpreendido alguns observadores estrangeiros. No entanto, esta intervenção “súbita” é indiscutivelmente normal num sistema socialista em que se espera que o governo seja não só paternalista mas também muito decisivo na realização de ajustamentos a nível macro no momento oportuno identificado pelos responsáveis pela política económica. Se o partido no poder tem vindo a desempenhar um papel cada vez mais importante na orientação do Conselho de Estado e dos seus departamentos governamentais na governação da economia e da sociedade, a chamada reunião “invulgar” do Politburo de 26 de setembro pode ser vista como uma demonstração de liderança política socialista decisiva na governação económica.
Recorde-se que, em 2008, o governo do antigo primeiro-ministro chinês Wen Jiabao injectou quatro biliões de yuans para estimular a economia chinesa após a crise financeira mundial. Assim, a decisão tomada em setembro de 2024 pelo Politburo de intervir na economia chinesa pode ser vista como uma medida socialista em resposta ao declínio económico pós-Covid da China – um fenómeno que se verifica atualmente em muitos outros países após o desaparecimento da Covid-19 e das suas variantes há dois anos. A atmosfera económica chinesa pós-Covid também pode ter sido afetada, em certa medida, pelas infelizes dificuldades do Grupo Evergrande no seu desenvolvimento imobiliário e pelo surgimento da sua crise de liquidez em 2021 e 2022.
A reunião de 26 de setembro do Politburo, segundo a Xinhua, apelou aos membros e funcionários do PCC para que “assumam a responsabilidade e estejam dispostos a inovar, utilizando os desafios como oportunidades para crescer e alcançar resultados”. Parece que alguns funcionários e quadros do partido se tornaram demasiado cautelosos e conservadores, com medo de cometer erros no processo de implementação das reformas. Em 2020, o Comité Central do PCC apelou aos membros e funcionários do partido para que tomassem a iniciativa na implementação das reformas. De facto, é mais fácil falar do que fazer para ser mais ousado na implementação das reformas; resta saber qual o desempenho dos funcionários e quadros do partido no processo de reformas que exigem uma intervenção governamental mais eficaz na economia.
A crescente intervenção do governo central na economia estimulou imediatamente um salto no índice Hang Seng de Hong Kong, que registou um aumento do volume recorde de transacções consecutivo nos últimos quatro dias, recuperando o patamar dos 20 000 pontos. O recorde de transacções ascendeu a 225 mil milhões de dólares húngaros. Espera-se que a intervenção do governo na economia chinesa estimule mais pessoas do continente a visitar e gastar o seu dinheiro em Hong Kong e Macau a curto prazo, especialmente durante a Semana Dourada em torno do Dia Nacional da China, no início de outubro. A zona de cooperação aprofundada de Macau com Hengqin beneficiará provavelmente da intervenção do governo do continente e do pacote de estímulos. Se o mercado de obrigações surgir na zona de cooperação Macau-Hengqin, é provável que o investimento das empresas do continente se expanda a curto e médio prazo.
Em conclusão, a reunião do Politburo de 26 de setembro foi um testemunho da liderança económica decisiva das autoridades centrais em resposta a uma economia continental lenta após o fim da Covid-19. O abrandamento da economia deveu-se ao declínio constante do mercado imobiliário, do investimento interno e do consumo social após o desvanecimento da Covid-19. Para impulsionar a economia e estabilizar a sociedade num contexto de números económicos desfavoráveis e de desafios sociais relacionados com o emprego, o Partido e a sua liderança política tomaram uma medida decisiva para intervir mais na economia no momento certo, impulsionando não só a economia do continente, mas também a confiança da sociedade. Esta medida representa uma intervenção económica fundamental a nível macroeconómico, que se tornou a imagem de marca do sistema socialista na China, com implicações positivas para Hong Kong, onde o mercado bolsista subiu, e para Macau, onde se espera que os visitantes do continente aumentem o seu consumo e as suas despesas nos próximos meses e onde a zona de cooperação Macau-Hengqin beneficiará provavelmente de um maior investimento do continente no seu mercado de obrigações.
Sonny Lo
Autor e professor de Ciência Política
Este artigo foi publicado originalmente em inglês na Macau NewsAgency/MNA
