Recentemente, as autoridades centrais de Pequim implementaram três importantes medidas de liberalização económica em relação à Região Administrativa Especial de Hong Kong (RAEHK) – medidas que têm implicações para Macau.
Em primeiro lugar, em 9 de outubro de 2024, o Acordo de Parceria Económica Reforçada (CEPA) foi alterado e alargado. O CEPA foi assinado em 2003 como parte das tentativas de Pequim de reanimar e revitalizar a economia de Hong Kong após a Síndrome Respiratória Aguda Grave (SARS) ter prejudicado o desenvolvimento económico local. Em novembro de 2019, o CEPA foi alterado para alargar o âmbito de aplicação a 153 setores de serviços.
As alterações mais recentes foram assinadas numa cerimónia em que participaram não só o secretário financeiro de Hong Kong, Paul Chan, mas também Li Yongjie, representante adjunto para o comércio internacional do Ministério do Comércio da China. Li afirmou que o seu departamento está empenhado em aplicar o princípio de “um país, dois sistemas”. Além disso, referiu que o Ministério continuaria a apoiar a RAEHK, tirando partido dos seus pontos fortes e vantagens, e a aprofundar as reformas de forma abrangente e a contribuir mais para um processo de abertura de alta qualidade às partes externas.
As suas observações foram importantes porque as alterações ao CEPA assinalam não só o apoio total do governo central aos sectores económicos de Hong Kong, mas também as suas medidas de liberalização económica que testemunham o processo contínuo de abertura da China. Por outras palavras, a liberalização económica pode ser vista na política da China em relação a Hong Kong e na sua utilização da RAEHK para atrair as empresas de Hong Kong a entrarem no mercado continental através de um tratamento preferencial – uma medida especial para se preparar para uma provável deterioração das relações comerciais e económicas sino-americanas em breve, sob a administração de regresso liderada por Donald Trump.
Paul Chan afirmou que o acordo alterado beneficiará tanto a RAEHK como a China continental, num cenário em que as empresas de Hong Kong terão um acesso mais fácil e mais rápido às cidades da Grande Baía (GBA), onde a enorme população de 86 milhões de pessoas representa um enorme mercado para as empresas de Hong Kong. Este acesso mais fácil é facilitado pela redução dos custos conexos para muitos sectores de serviços que permitem a Hong Kong abrir as suas empresas e realizar negócios na China continental.
As alterações entrarão em vigor em 1 de março de 2025 e abrangerão a flexibilização em sete sectores, nomeadamente a banca e os valores mobiliários, os seguros, as telecomunicações, o turismo, o cinema, a televisão e os serviços de construção e engenharia.
O que é único nas alterações é o facto de as empresas sediadas em Hong Kong serem autorizadas a utilizar a legislação e os serviços de arbitragem de Hong Kong para as suas actividades no continente, permitindo-lhes ao mesmo tempo beneficiar de um tratamento preferencial ao abrigo da regulamentação do continente do outro lado da fronteira. De certa forma, deverá ser adotado um sistema jurídico híbrido para tratar da entrada das empresas de Hong Kong no continente. Esta utilização da legislação de Hong Kong para as empresas de Hong Kong constituirá um grande incentivo para que estas se infiltrem no enorme mercado chinês da China continental.
As empresas com menos de três anos de experiência operacional são igualmente elegíveis para as vantagens do CEPA ao abrigo das alterações – mais uma vez, um tratamento preferencial que é muito generoso para as empresas relativamente novas de Hong Kong.
De uma perspetiva liberal, as alterações ao CEPA reduzem as barreiras à entrada no mercado e ajudam os fornecedores de serviços de Hong Kong na sua primeira entrada na China continental – uma espécie de incentivos económicos liberais para atrair as empresas de Hong Kong para a China continental.
De um ponto de vista setorial, o sector da construção e da engenharia de Hong Kong pode fazer com que os seus serviços de topografia sejam prestados em Guangdong sob a forma de consultoria – um passo no sentido da expansão das empresas e da integração profissional com os seus homólogos de Guangdong. As indústrias cinematográfica e televisiva beneficiam enormemente com a venda ou distribuição dos seus filmes e programas de televisão às autoridades do continente, após a sua projeção e aprovação – um impulso para as empresas cinematográficas e televisivas de Hong Kong. O turismo também beneficia enormemente, uma vez que os turistas estrangeiros podem e serão autorizados a permanecer em Guangdong 144 horas ininterruptas através de Hong Kong, com isenção da necessidade de visto. Esta medida beneficiará também, direta ou indiretamente, o sector dos cruzeiros. As novas disposições beneficiarão igualmente as empresas turísticas que oferecerão aos turistas muitos pontos turísticos diferentes na Grande Baía, se coordenarem bem com as empresas turísticas do continente e de Macau. No sector monetário, o continente anula a restrição que impedia os bancos estrangeiros que prestam serviços em Hong Kong de emitir cartões bancários. Os activos das instituições monetárias de Hong Kong que investem no sector dos seguros no continente podem ser inferiores a 2 mil milhões de dólares, o que significa que as companhias de seguros mais pequenas de Hong Kong podem e poderão penetrar mais facilmente no mercado do continente. Por último, no sector das telecomunicações, o continente permite que os prestadores de serviços de Hong Kong forneçam e vendam cartões telefónicos que podem ser utilizados a nível mundial.
Em 1 de novembro de 2024, a Comissão de Regulamentação dos Valores Mobiliários da China e a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong anunciaram o primeiro lote de corretores elegíveis para participarem no regime-piloto transfronteiriço de gestão da riqueza da GBA Guangdong-Hong Kong-Macau (Wealth Management Connect). Catorze empresas licenciadas de Hong Kong foram incluídas no primeiro lote de corretores que oferecem serviços de investimento transfronteiriços aos investidores do GBA. Trabalharão em parceria com as suas empresas parceiras do continente, tal como confirmado pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China.
Em conformidade com o 14.º plano quinquenal da China continental, o Governo de Hong Kong também aprofundou e alargou o acesso mútuo entre os mercados financeiros da China continental e de Hong Kong. O Wealth Management Connect tem vindo a desenvolver-se gradualmente desde a sua implementação em setembro de 2021. Em fevereiro de 2024, foram tomadas medidas de reforço. A Autoridade Monetária de Hong Kong trabalhou com a autoridade reguladora financeira do continente para alargar a utilização de obrigações onshore como garantia no mercado offshore, incluindo a utilização de obrigações onshore ao abrigo do Northbound Bond Connect como garantia de margem elegível para transacções Northbound Swap Connect. Esta medida irá reforçar a participação dos investidores offshore nas obrigações onshore e aumentar a atratividade dos limites onshore, promovendo sinergias entre o Bond Connect e o Swap Connect, vitalizando assim a participação do mercado nos regimes Connect (ver: Hong Kong Monetary Authority – Eddie Yue on Recent developments in financial cooperation between Hong Kong and the Mainland (hkma.gov.hk)).
Em novembro de 2024, com a participação do primeiro lote de corretores no Wealth Management Connect, os pedidos dos residentes da GBA em matéria de afetação de activos poderão ser satisfeitos de forma mais rápida e eficaz. As novas medidas também ajudam a reforçar o papel de Hong Kong como centro internacional de activos, contribuindo simultaneamente para o processo de abertura do mercado financeiro da China.
Em 19 de novembro de 2024, o Vice-Primeiro-Ministro do Conselho de Estado do Governo chinês, He Lifeng, deslocou-se a Hong Kong para proferir um discurso de abertura na Cimeira de Investimento dos Líderes Financeiros Globais. He Lifeng proferiu um importante discurso, sublinhando que o desenvolvimento e a consolidação de Hong Kong como centro financeiro internacional não são apenas necessários para a RAEHK, mas também para a China. Para ele, o governo central posiciona a RAEHK como um centro financeiro internacional numa perspetiva estratégica e apoia o processo de aprofundamento da reforma financeira de Hong Kong e a garantia da sua estabilidade financeira.
O Vice-Primeiro-Ministro sugeriu três medidas para Hong Kong manter e consolidar o seu estatuto de centro financeiro internacional: Hong Kong deve aprofundar as reformas financeiras e monetárias (incluindo o reforço dos sectores industriais dos bancos, dos valores mobiliários, dos seguros e da prestação de serviços offshore em renminbi), apoiar a criação de um centro internacional de gestão de activos de elevada qualidade e melhorar o ambiente político para o desenvolvimento financeiro e monetário.
De um modo geral, as recentes medidas chinesas relativas a Hong Kong são um testemunho da sua persistência na liberalização económica. Sendo Hong Kong uma cidade capitalista com um sistema de direito comum diferente e um centro financeiro sólido, a China continua a ser muito coerente na utilização da RAEHK em toda a sua extensão, alcançando uma situação vantajosa para ambas as partes, em que ambas beneficiam dos processos de continuação, aprofundamento e desenvolvimento das reformas financeiras e monetárias. A interdependência económica é a norma adoptada pelos responsáveis pela política financeira do continente. O CPEA alterado, o Wealth Management Connect e as suas medidas de reforço, bem como o anúncio dos corretores elegíveis para participarem no Cross-Border Wealth Management Connect Pilot Scheme são medidas políticas importantes tomadas pelas autoridades centrais de Pequim e pelas autoridades da RAEHK para liberalizarem as suas economias e mercados de capitais, para capitalizarem os pontos fortes de “um país, dois sistemas” nos aspectos económicos e financeiros, para implementarem as reformas de forma gradual e para tirarem partido das vantagens de Hong Kong na persistente liberalização económica da China, especialmente na região GBA. Estas medidas de liberalização económica têm implicações importantes para Macau, que deverá diversificar a sua economia através da Zona de Cooperação Aprofundada Guangdong-Macau em Hengqin, onde o desenvolvimento de obrigações e valores mobiliários seguirá muito provavelmente os passos das reformas sustentadas de Hong Kong nas indústrias financeiras e monetárias transfronteiriças nos últimos meses e anos. Macau pode e irá beneficiar de algumas das alterações do CEPA, nomeadamente no sector do turismo, em que as autoridades de turismo de Macau podem trabalhar com Hong Kong e outras cidades da GBA para reforçar Macau como um centro internacional especial de turismo e lazer. Como tal, tanto Hong Kong como Macau continuarão a desempenhar um papel crucial na liberalização económica da China, especialmente na missão do continente de acelerar a internacionalização do Renminbi através dos seus centros offshore. É evidente que Hong Kong e Macau devem tirar partido desta missão do continente e maximizar plenamente as suas potencialidades nas próximas décadas.
Sonny Lo
Autor e professor de Ciência Política
Este artigo foi publicado originalmente em inglês na Macau NewsAgency/MNA
